2026央行降准对房贷影响？专家解读二季度经济信号
<{股票配资}>2026央行降准对房贷影响？专家解读二季度经济信号
中新经纬5月18日电 (董湘依)国家统计局今日(18日)发布数据，前4个月国民经济保持稳中有进发展态势，在复杂多变的外部环境中彰显了强大的韧性和活力，官方评价称“局面来之不易”。
当日，在成都出席2026清华五道口全球金融论坛的中银证券全球首席经济学家管涛在接受中新经纬专访时表示，预计二季度经济有望延续回升向好态势。
中银证券全球首席经济学家管涛。受访者供图
谈及我国经济延续向好的支撑因素，管涛认为主要来自两方面：一是外需有望维持韧性。尽管面临地缘政治扰动，但全球AI投资热潮、相对稳定的中美经贸环境均为出口提供支撑，4月份出口同比增速从上月2.5%扩大至14.1%(以美元计价)，二季度出口增速或继续保持两位数增长。二是在超长期国债发行、新型政策性金融工具资金等带动下，投资增长有望加快。
当前，在促进居民消费方面，管涛认为，需要通过稳岗扩容提质行动促进就业，加快落实城乡居民增收计划，提高居民工资性收入，拓宽财产性收入渠道，同时要加快健全社会保障体系，让居民真正实现能消费、敢消费、愿消费。
近日，央行《中国货币政策执行报告(2026年第一季度)》中删除了“降准降息”表述，市场普遍解读为短期全面降准降息预期降温。而在管涛看来，“短期降准降息的必要性下降，但并不代表货币政策收紧。”
管涛进一步称，今年以来银行体系流动性保持充裕2026年央行降准，国民经济主要指标好于预期。此外，中央经济工作会议将“促进经济稳定增长”与“物价合理回升”并列作为货币政策的重要考量，释放出哪怕经济增速达预期，但只要通胀不达标，支持性货币政策就不会退出的信号。
美联储的政策走向同样是市场关注的焦点。5月15日，凯文·沃什正式接替鲍威尔就任美联储主席，其上任后的政策取向备受市场关注。“为了在特朗普的降息诉求与经济数据所显示的降息空间不足之间寻求平衡，沃什领导下的美联储大概率将维持按兵不动，保持观望。”
管涛认为，沃什上任之后的美联储政策预期变化或加剧全球金融市场波动——如果美国通胀上行压力加剧，导致美联储加息预期增强，或将推动美元走强，而美股与黄金可能承压回调。
反之，如果美伊谈判取得积极进展，或美国经济下行压力加大，导致美联储宽松预期回归，则可能导致美元承压，美股与黄金则有望受益。
在汇率方面，人民币对美元汇率近期震荡上行，一度进入6.7区间，创2023年2月中旬以来新高。展望未来人民币走势，管涛表示，短期汇率走势取决于国内经济恢复、对外经贸环境和美元利率汇率走势，长期则取决于国内改革进展，人民币汇率有望保持双向波动态势。
采访实录摘编如下：
中新经纬记者：1—4月份，国民经济保持稳中有进发展态势，生产供给平稳增长，市场销售继续扩大，外贸韧性持续彰显，就业物价总体稳定。您认为二季度经济是否能延续回升向好？全年是否有可能完成5%左右的经济增长目标，下半年的关键发力点应该放在哪里？
管涛：二季度经济有望延续回升向好态势。支撑因素主要来自两方面：一是外需有望维持韧性。尽管面临地缘政治扰动，但全球AI投资热潮、相对稳定的中美经贸环境均为出口提供支撑，4月份出口同比增速从上月2.5%扩大至14.1%，二季度出口增速或继续保持两位数增长。二是在超长期国债发行、新型政策性金融工具资金等带动下，投资增长有望加快。
当前我国经济发展面临的内外部不确定因素较多，为确保全年顺利完成预期增长目标，需要在全面深化改革，加快构建新发展格局和建设现代化产业体系的同时，用好用足宏观政策，并加快宏观政策创新，增强政策前瞻性针对性协同性，深入挖掘内需潜力，更好统筹发展与安全。
中新经纬记者：国家统计局指出，当前扩大消费仍然面临一些制约因素，居民消费能力和意愿还需要进一步增强。您如何有效地促进居民消费？此外，如何激活民间投资？从破除准入壁垒、公平竞争、融资支持三大抓手来看，哪个最关键？
管涛：有效促进居民消费，需要通过稳岗扩容提质行动促进就业，加快落实城乡居民增收计划，提高居民工资性收入，拓宽财产性收入渠道，同时要加快健全社会保障体系，推动保障性住房、教育、医疗、社保和养老等方面的公共服务均等化，让居民真正实现能消费、敢消费、愿消费。
在促进民间投资方面，破除准入壁垒是激活民间投资的关键突破口，因为这是直面民间资本“不能投”的前提性障碍，公平竞争、融资支持则是建立在民间资本“有领域可投”的基础之上。
2018年，国家发展改革委、商务部印发我国首版市场准入负面清单。经过2019年、2020年、2022年、2025年4次修订，清单内的事项数量已由2018年版的151项缩减至106项，缩减比例约30%，一大批行业准入限制得以放宽，但服务业等领域仍然存在对民间投资的准入限制2026央行降准对房贷影响？专家解读二季度经济信号，为此需要深入实施市场准入负面清单，破除隐性壁垒，解决民间资本“进不去”的困境，释放民间投资空间。
中新经纬记者：近日，央行2026年一季度货币政策执行报告发布，在货币政策操作层面，报告删除了“降准降息”具体表述，替换为“灵活运用多种货币政策工具”，如何理解此番表述，是否意味着货币政策收紧了？年内是否还有降准、降息的可能性？
管涛：今年以来银行体系流动性保持充裕，同时国民经济起步有力，主要指标好于预期，短期降准降息的必要性下降，但这并不代表货币政策收紧。2025年底中央经济工作会议将“物价合理回升”与“经济稳定增长”并列作为货币政策的重要考量，释放出哪怕经济增速达预期，但只要通胀不达标，支持性货币政策就不会退出的信号。
“灵活运用多种货币政策工具”意味着，如确有需要，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，降准降息仍然有可能，但降准降息并非货币政策工具的必选项。因为除降准之外，保持流动性充裕的手段还可以综合运用其他数量调节工具；除降息之外，通过强化利率政策执行和监督，优化结构性货币政策工具运用，加强与财政政策的协同等，也可以促进社会综合融资成本低位运行。
中新经纬记者：由于4月美国CPI同比涨幅达3.8%且就业市场稳健，高盛、瑞银等华尔街大行已将首次降息预期推迟至2026年底甚至2027年，这也让沃什上任后的首次亮相充满了不确定性。您认为沃什上任后将主张采取哪些政策措施？美联储政策是否会迎来转向？下半年美联储是否会降息？对美元、美股和黄金有哪些具体影响？
管涛：沃什的货币政策立场可以概括为强调货币政策独立性、改革美联储，并主张降息与缩表并行，但市场对于沃什保持货币政策独立性、缩减资产负债表计划以及降息能力都存在疑虑。美国消费者新闻与商业频道(CNBC)4月份发布的美联储调查结果显示，50%的受访者认为沃什将非常独立地执行货币政策，46%的受访者则认为他只会部分独立或完全不独立；58%的受访者认为沃什整体偏向鸽派、倾向降息，65%的受访者则预判其将采取鹰派缩表立场，两项比例分别较3月份上升14和9个百分点。
4月份议息会议上，美联储内部出现34年来最严重分歧。这预示着美联储官员可能对任何降息提议持抵制态度。近日2026央行降准对房贷影响？专家解读二季度经济信号，2年期、10年期和30年期美债收益率分别升破4%、4.5%和5%，显示能源价格高企对通胀预期的影响仍在发酵，这进一步封杀了美联储的降息空间。为了在特朗普的降息诉求与经济数据所显示的降息空间不足之间寻求平衡，沃什领导下的美联储大概率将维持按兵不动，保持观望。在金融流动性状况及中期选举压力等因素制约下，沃什提出的缩表主张需要时间进行研究论证，短期难以取得显著进展。
沃什上任之后，美联储政策预期变化或加剧全球金融市场波动。如果美国通胀上行压力加剧，导致美联储加息预期增强，或将推动美元走强，而美股与黄金可能承压回调。反之，如果美伊谈判取得积极进展，或美国经济下行压力加大，导致美联储宽松预期回归2026年央行降准，则可能导致美元承压，美股与黄金则有望受益。
